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铭远投资韩跃峰周期类股的风险点在接近【资讯】

2023年01月16日 藜豆黧豆财经网

铭远投资韩跃峰:周期类股的风险点在接近

铭远投资韩跃峰:周期类股的风险点在接近 更新时间:2011-4-25 11:39:23   私募,你在想什么?——与私募大佬零距离  “近来,低估值的周期性股票估值有所修复。但在年报公布完毕后,市场上对通胀和经济增长的担忧情绪还将再度抬头。我对市场的看法比较谨慎。”深圳铭远投资顾问有限公司投资总监韩跃峰对《大众证券报》记者说。截至今年4月15日,韩跃峰操盘的阳光私募产品“铭远巴克莱”在两年半的时间里,上涨了58.52%。   “最近一段时间我们观察到,市场周期类股票的表现仍在不断地深化,这个深化的背景与今年行业基本面出现反弹有关。简单来说,就是之前的预期很悲观,现在发现情况没那么糟糕。政府仍然在不断地通过投资、通过保障房来拉动经济,很多原来认为会很差的行业近期的表现没有预想的那么坏。其中像水泥、钢铁这些以基建为主题的股票,大多都是产能过剩的行业,而由于国家的整顿以及行业的整合,这些股票在这个阶段也出现了超出市场预期的基本面表现。这个超出预期的变化,使得股价出现剧烈的反弹,我认为这个局面短时间内可能还会延续。”韩跃峰对记者说。   “但是,反弹的势头将会逐渐衰减。”韩跃峰话锋一转,“尽管基本面的变化超出了之前的预期,但是经济本身内在的问题仍然没有解决,还在不断郁结。靠保障房拉动投资并不是长久之计,能够挑起大梁的产业仍然没有出现,经济接下来该怎么走,会怎么走,现在都不明朗。资金谨慎态度依然比较显著,估值体系仍将是一个下移的趋势。随着年报、一季报公布完毕,业绩利好很快会被市场消化;而在市场反弹一段时间之后,市场的分歧也容易加大,对通胀和经济增长的担忧情绪还将再度抬头。届时,市场很容易会出现阶段性的调整。”   在韩跃峰看来,低估值板块的修复行情可能难以持续,那么,他觉得投资机会是在哪里呢?   “二季度来看,我觉得不太适合讨论投资机会。目前不管是周期类还是非周期类股票,价格的吸引力都不是很足。假如周期类股由于宏观环境的转折带来一个阶段性的调整,那么到了三季度,市场会面临着风格的转换,非周期类股将逐渐地开始好转。但是,这个好转的背景仍然先从企业的盈利增长消化估值压力而来。”韩跃峰说。   “接下来一段时间,我们将较为关注宏观数据的表现,宏观数据的表现决定了周期类股票还能走多远。如果通胀形势超出预期,CPI达到6%、7%,那么宏观调控的预期将更加严厉。另一种情况,CPI、GDP往下走但是掉落地特别快,那么也不好,企业的盈利状况也会受很大影响,经济减速会造成很大压力。因此,我认为周期类股的风险点是在接近的,银行股反弹力度还比较小,但是钢铁、化工这些涨幅已经比较大了。”在访谈的最后,韩跃峰说。

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