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马曼然证券市场红周刊机构分歧很大最高看到3000点

2022年08月10日 藜豆黧豆财经网

马曼然证券市场红周刊:机构分歧很大最高看到3000点

马曼然证券市场红周刊:机构分歧很大最高看到3000点 更新时间:2010-8-2 0:04:53   7月份的A股市场出现一波强劲的上涨走势,各主要指数均突破60日均线这一中线多空分界线,不过,本刊记者通过多方面了解到,强劲的多头行情并没有消除部分机构的忧虑,分歧依然很大。

中级反弹有望上摸3000点

据壹私募研究中心总监刘进义介绍,7月份私募基金整体仓位回升幅度低于上证指数,通过最新的调查统计,目前约有20%的私募基金将会加仓,近30%将会逢高减仓,剩余的持观望态度。

“目前仅仅是反弹而已,高度有限。”六禾投资总经理夏晓辉的观点代表了空方的主要心态,他认为,之所以不看高行情空间是因为最近与“保增长”相对应的板块反弹较大,但这不是趋势,经济增长有其自身的规律,调结构已经到了非做不可的地步。“政策调控会影响股市的波动,从目前的情形来看,政府不太可能出台全面刺激的政策,结构调整仍将是主要方式。”

尚雅投资总裁石波认为,今年的市场是个“平衡市”,A股市场的价值中枢应该在3000点左右,下半年肯定会冲上去摸一次3000点,现在有几个现象表明,这一趋势就要到来。他看好后市的因素是:首先,从估值上看,现在A股市场的整体估值已经没有风险,全市场的动态市盈率不过15倍,蓝筹股市盈率只有12倍~13倍,向下的空间已经很小。从A/H折价来看更明显,A股对H股负溢价的个股多达18只,中国人寿、海螺水泥、招商银行等个股的折价率都在20%以上。这种现象在过往的历史上是很少的,带来的估值修复动力比较大。另一方面,蓝筹股能否启动,关键要看流动性。现在市场的流动性紧缩态势正在放缓。第一,2009年中国是外资净流出,而今年则变成了外资净流入;第二,产业资本近期参与二级市场的热情开始升温,最直观的例子是大股东主动增持的案例增多;第三,房地产调控政策逐步见效,接下来资金会逐渐从房市流向股市。

世通资产董事长常士杉对这波行情规划得更为细致,他将此轮反弹定义为“中级反弹”,分三步来完成,第一步是目前涨300点是“修复性行情”,第二步如果到达2800点是“报复性反弹”,第三步如果能上攻到3000点,那是“价格回归”。“2800点附近的压力会相对较大,会有一个顺势调整,因为2800点附近市场的心理冲击大,只要突破了,3000点唾手可得。”

券商:多空双方势均力敌

面对不确定的宏观经济和政策形势,不管是基金还是券商均难言“反转”。以中金为代表的空方认为,经济下行带来的股市风险并未完全消除。

中金公司认为,受周期性与结构性因素共同主导,下半年经济将呈现逐步放缓的态势,但并非急速下滑。对应的政策出现类似2008年明显转折的概率较小,可能只是动态微调。市场的走势将是震荡走低,局部投机性题材可能阶段性活跃,并可能因为政策微调而出现阶段性反弹,但总体并非政策明确转向推动的V形反转。另外,从周期性因素来看,中国股市周期与房地产调控周期密切相关,4月15日实施的房地产调控政策使得经济下滑可能至少持续到今年年底。考虑到包括中国在内的全球经济继续下滑的概率较大,对应地2010及2011年上市公司盈利预期均存在调降的空间。2011年的盈利增长可能只有个位数。

经济学家哈继铭预言,中国经济即将放缓。“2009年不是中国和世界经济的谷底,中国和世界经济还要在底部运行相当长的时间。今年中国经济增长9.5%不成问题。一季度中国经济创造了11.9%的高增长率,但此后的经济增速将呈现下降的趋势,到四季度经济增长率可能只有8%,全年的落差较大。”他还悲观的认为,投资、出口、消费被称为支撑中国经济发展的三驾马车。明年中国经济增长将没有马车,很可能出现原来‘马车’上的人将面临重新找工作。

值得注意的是,在去年的下半年投资策略报告中,不到一半的机构看准了大势,其中,申银万国、中信证券的看法最准确。而目前申银万国和中信证券积极唱多。

申银万国认为,下半年A股市场将震荡上移,上证指数的核心波动区间是2400点~3000点,建议投资者提升仓位水平。首先,稳定的经济增长环境是“调结构”的前提,下半年政策将寻求“稳增长”和“调结构”的统一,这个判断已经得到了中央领导言论的支持。这意味着,前期不少投资者对短期中国经济可能二次探底、中期可能下移台阶的担忧可能是过度了。其次,尽管经济增速是在下滑,但下滑的斜率并不如市场担心得那么陡,下滑的底线也不如市场担心得那么低。随着对经济预期的修复,将带动估值修复,引领股市震荡向上。

中信证券坚定地认为,上证综指将运行至3000点以上,未来经济预期将沿着“保障房落实——通胀预期下行——海外避险情绪缓解”路线回暖,市场也会回归正常。7月份,投资逻辑将围绕“估值修复”展开;至8月份,前期调控效果显现,经济预期有所好转;四季度将出现一些需要重新审视的风险点,如中小盘大小非解禁、出口增速回落,市场将出现盘整走势。

券商关注大盘蓝筹,私募追捧小盘新兴成长股

虽然机构在大势上有所分歧,但这并不妨碍投资机会的层出不穷。随着A股市场规模的不断扩大,过去那种个股齐涨跌的现象难现,即便在单边下跌的上半年,依然会有明显的投资亮点,所谓“挣钱才是硬道理”,对投资机会的把握或许更为关键。

中信证券看好两大方面的投资机会。首先,看好金融地产和低估值板块。主要基于当前回升动力来自于对前期悲观预期的修复,低估值、增长相对稳定、负面因素逐步释放的行业自然会得到资金的追捧。另一方面,看好受益于央企重组的公司,政策不断推出将有可能点燃A股市场对企业重组板块的热情,与之相伴的投资机会可能成为市场下一阶段的热点。

而石波、常士杉比较看好新兴产业,常士杉看好两个板块,一是医药板块。因为许多公司新开发的医药产品相对比较高端,临床效果也比较好。长线看中国市场需求量比较大,业绩也会跟着增长。二是新兴产业。节能环保是现在社会比较紧迫需求的。政府也对这个行业大力地扶持,低于20倍~40倍估值的新兴产业公司都是值得投资的。

在石波看来,经济危机的时候最容易爆发工业革命。而现在,中国正面临第四次工业革命,即低碳经济和新能源。同样,这次革命也将会带来很多的投资机会。低碳领域里,石波依然比较看好和低碳有关的清洁能源技术、新能源汽车、建筑节能技术、水处理、绿化、环境治理技术等领域的公司,特别是储能工具——电池技术。除了低碳经济外,石波认为,未来10年,移动互联网会出现一个井喷的状态,即智能终端加云计算服务的商业模式。另外,移动支付也值得看好,从智能手机的销售商到终端的制造者,再到内容提供商,都面临着一个很大的市场机会。

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