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化工行业积极配置有自备电厂的氯碱公司

2022年04月25日 藜豆黧豆财经网

化工行业:积极配置有自备电厂的氯碱公司

化工行业:积极配置有自备电厂的氯碱公司 更新时间:2011-5-5 14:46:35   近期国内电力供应紧张迹象已现,华东、华北电力供应面临压力较大,西南、华中地区的丰水期来水是关键因素。4月21日,国家发改委印发《有序用电管理办法》通知,剑指高耗能行业。而基础化工产品中电石、烧碱、黄磷属于高耗能产品。去年下半年限电的范围以及对化工子行业的影响较广,持续时间长,为完成节能减排指标而限电的投资逻辑相对清楚。   化工行业的高耗能产品中,烧碱最有可能受本轮电力供应紧张影响,间接影响聚氯乙烯,黄磷供应制约主要取决于西南来水较差,而集中西北的电石受影响最小。化纤、印染助剂、醋酸产能主要集中在华东、华北,该地区浓硝酸、农药、烧碱、纯碱产量也较大,受缺电影响的概率高。西南、华中水电形势对黄磷、磷肥、磷矿石、金属硅、硅铁等行业供应也有影响。   电力供应紧张将影响化工行业供需。限电导致停产、减产的上市公司和其下游公司受到负面冲击。从目前来看,电力供应紧张形势虽不明,但拥有自备电厂的化工企业将立于不败之地,而且盈利相对丰厚。发改委上调部分省份发电企业的上网电价,我们认为后续销售电价也必将上调,若上调也更加凸显自备电厂的优势。因此,在电力供应紧张局面下,化工行业中自备电厂的公司值得关注。   化工行业中拥有自备电厂的集中在氯碱和磷化工行业。磷化工行业主要为兴发集团、澄星股份,目前西南水电供应趋紧尚不能定论,因而上述投资机会主要取决于来水情况。氯碱行业可集中关注英力特、新疆天业、滨化股份、中泰化学等。虽然近几年国内氯碱行业过剩压力较大,产能扩张仍相对较快,但结构性机会仍存。事实上,自去年9月份以来,行业运行符合我们“节能减排对氯碱行业影响深远”的判断,目前氯碱行业也如期受到油价和日本地震的影响,在近期出现反弹,烧碱价格尤为强势。而在出口向好主导烧碱价格上涨的背景下,江浙限电也是助推因素。若江浙限电加剧,烧碱主要产地山东也加入限电地区,则烧碱价格仍有上行空间。此外,东部烧碱开工率下降,也将导致部分PVC供应减少,从而推高价格。   综上所述,电力供应紧张,氯碱公司首推英力特,其兼具弹性大、估值便宜和重组预期带来的成长性;其次推荐滨化股份和内蒙君正。前者弹性大,成长性强;后者弹性虽小,但煤炭和氯碱规模扩张是亮点,未来电和电石自给率值得关注。其次,新疆天业和中泰化学的投资价值也值得关注。 提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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